Психология на инвеститора

    

Между постиженията на фондовият пазар и неговото отразяване в пресата винаги е имало обратно пропорционална зависимост. Много често, различни специализирани списания (Fortune, Money, Barron's), които отразяват световните пазари, са давали препоръки (или хората да купуват или да продават) точно по погрешното време.

Точно когато четете статия, която ви обещава как ще направите милиони от недвижими имоти, точно тогава е неподходящ момент да инвестирате в тях. И обратното, когато всички са се настроили срещу даден актив и статиите са само негативни (мислете за американския долар в момента), точно тогава е времето да се купува този актив.

Вашият скромен анализатор потвърди горното правило. В лятото на 2007 година, въпреки разбирането ми, че такъв висок ръст на цените на акциите не би могъл да се поддържа за дългосрочен период, анализът ме доведе до заключението, че трябва да съм по-активен на БГ фондов пазар и да увелича инвестициите си в БГ акции, a се случи точно обратното - БГ фондов пазар изпита сериозна корекция и болезнен спад на цените. Къде сгреших?

Два от основните подхода към инвестиции се базират на анализ на фундамента (или реалната стойност на компанията спрямо бъдещите й кеш потоци), но също така и на анализ на "momentum" или инерцията на пазара. Всеки помни поне отчасти законите по физика от 6-ти клас: ако едно тяло е насъбрало скорост, то ще продължи да се движи по същата траектория докато има инерция.

По този начин аз загърбих фундаменталният анализ и базирах препоръките си единствено на инерцията на БГ фондов пазар. И също както камък хвърлен във въздуха, БГ пазар загуби инерция, спря да се качва и започна да пада.

Забележете, че винаги съм препоръчвал за стойността на БГ акции в портфолиото на един клиент да не надвишава 5-10%, точно по такива причини. Диверсификация между различни видове активи омекотява такъв вид спад на цените на един актив, докато по същото време друг се вдига. Например, част от личното ми портфолио се състой от злато, петрол, зърнени суровини и облигации, цените на които нараснаха значително в последните месеци и до голяма степен наваксаха загубите от БГ и световен фондов пазар.

Горните редове представляват анализ на собственият ми начин на мислене, но бих искал да се спра за момент и на два основни фактора, които обособяват мисленето на масите или на инвеститорите като цяло. Първо, да вземем един прост пример от ежедневието: Ако днес отидем на пазара и 1 килограм домати се продава за левче, всеки веднага би се сетил, че доматите са на разпродажба и би купил 4-5 килограма в повече отколкото му трябват.

И обратното, ако доматите са по 20 лв. килограма, тогава бихме купили марули за салатата и ще чакаме докато цените на доматите паднат. По една или друга причина, инвеститорите забравят това просто правило, когато купуват активи за тяхното портфолио. Масовият инвеститор се втурва да купува акции или недвижими имоти само след като види, че техните цени нарастват. Тоест всички купуват домати, само ако видят, че те са скъпи!!!

Има и друг фактор, който определя психологията на масовия инвеститор. Това е научно доказаният факт, че една единица загуба се чувства 2.5 по-тежко, отколкото 1 единица печалба се чувства приятно. Тоест, ако си вървите по улицата и си намерите 100 лв, ще се чувствате щастлив, нали? Но вашето щастие от късмета на улицата би било 2.5 по малко от яростта, която би ви обзела, ако джебчия ви открадне 100 лв от портфейла. Също така е доказано, че човешкият мозък анализира загубата по същия начин, както анализира инстинкта за самосъхранение. Тоест ние се стремим да предотвратим загуба на всяка цена, тъй като ни носи силна болка.

Сега нека да съберем горните два фактора, които характеризират инвеститорското поведение: тенденцията да се купуват активи, точно когато техните цени се качват + постоянното ни желание да избегнем загуба и болката, която произтича от нея.

Горното уравнение, да купуваме на високи цени, защото всички около нас го правят, и да продаваме на ниски, за да избегнем болка, е рецепта за провал за всеки инвеститор.

Как може да го избегнем този провал? Първо, можете да се опитате да мислите и действате по начин противоположен на стадото, или както У. Бъфет казва: "да се страхувате, когато другите са алчни, и да сте алчни, когато другите се страхуват". Този метод за съжаление трудно се отдава на повечето хора и както се вижда в началото на статията, аз самият падам жертва на общочовешката психология.

Вторият метод да се преборим с негативните тенденции, е да инвестираме в различни активи, които гарантират диверсификация на едно портфолио. Тоест, така да се структурира едно портфолио, че ако един актив пада, друг да се вдига, а като цяло портфолиото да расте във времето.

Мой личен избор е вторият метод и въз основа на него аз продължавам да инвестирам на БГ фондов пазар (особено сега, когато акциите са на разпродажба), и на световните пазари, като държа строги параметри на различните активи, които биха ме предпазили от евентуални сривове, а същевременно са изложени на растеж за в бъдеще.

Успех на всички инвеститори!

Светлин Шамли
Vision Finance
Съвместно с МОИТЕ ПАРИ - Българският Финансов Пътеводител
moitepari.bg